全球财经连线｜国际油价涨至年内新高，美国能源股大幅走强

南方财经全媒体记者施诗 上海报道

欧佩克预测石油供应缺口达300万桶/日

当地时间12日，欧佩克发布月报称，由于沙特延长石油减产措施，全球石油市场四季度将面临高达300万桶/日的供应缺口。同日，美国能源信息署(EIA)报告预测，四季度全球原油供应缺口为23万桶/日。如何看待两大能源机构的预测？四季度原油市场会否面临一场严重的供应短缺？还有哪些因素将左右油市？来听听光大期货能源化工分析师杜冰沁的解读。

欧佩克+减产对供应端的提振已成共识

杜冰沁：本周EIA和欧佩克月报相继出炉，其中EIA月报显示由于沙特此前宣布延长100万桶/日的减产至年底，预计今年四季度全球石油将去库20万桶/日，并将今年全年全球石油需求增速预估上调50万桶至181万桶/日，欧佩克月报则预计今年四季度全球原油市场将面临超过300万桶/日的供需缺口，同时对于今年和明年的全球原油需求表示乐观。

整体两大机构都预计今年剩余时间全球油市将呈现供不应求的紧张格局，我们认为这也反映了欧佩克+减产给供应端带来的提振基本已成为市场共识，上周沙特宣布将100万桶/日的自愿减产措施延长至2023年年底，俄罗斯也宣布延长30万桶/日的额外减产至2023年12月底，原油市场供应将进一步收紧的预期和全球油品的持续去库提振了全球三大能源机构对原油市场基本面的预期。

重点关注伊朗原油出口回升

杜冰沁：从四季度来看，尽管原油供应方面维持紧张，但也并非完全没有风险因素，需要关注的重点在于伊朗的原油出口。从近几个月伊朗的原油出口来看，已经出现持续回升，目前出口水平接近200万桶/日，产量也较此前提升近50万桶左右，或表明美国对伊朗的制裁出现了一定程度的放松。从短期来看，在供需偏紧的格局和美联储预计放缓加息的支撑之下，国际油价或维持高位震荡。随着海外炼厂秋季检修的到来，油品的去库速度可能会略有放缓，关注海外炼厂的检修力度、中国的进口需求以及伊朗和委内瑞拉石油重返市场的预期。

国际油价会否继续冲高？

国际油价12日上涨，达到近10个月高点。截至当天收盘，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格上涨1.55美元，收于每桶88.84美元，涨幅为1.78%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.42美元，收于每桶92.06美元，涨幅为1.57%。展望后市，油价会否继续冲高？有望涨破100美元/桶吗？来听听金联创原油高级分析师奚佳蕊的分析。

油价短期内或进一步上涨

奚佳蕊：进入9月份以来，国际原油价格一路高歌猛进，WTI从8月底的83美元/桶已经涨到了9月12日的88美元/桶。布伦特原油从8月底的86美元/桶涨到了昨天的92美元/桶，在9月5日顺利突破了90美元，并且一直保持上扬的行情。究其背后的原因，最主要还是受到沙特以及俄罗斯超预期减产的消息的提振。

这个消息其实是有利有弊的。它的有利点在于，本来每个月产油国都会公布下一个月的原油生产计划，这一次沙特和俄罗斯提前把接下来11月份跟12月份的减产计划提前9月份公布，所以这样的一个消息在短时间内发酵，就对原油价格形成了非常大的上推动力。截至目前，这一消息对于油价的提振作用并没有完全释放完毕，所以在接下来的短时间之内，对于原油价格的提振作用还是十分明显的。

那它的弊端是什么？让我们从中长期来看，由于市场已经提前消化掉了11月份和12月份的一个减产的预期，从10月份开始，我估计减产事件，对于油价的提振作用将会逐步削弱。所以说，减产消息在短时间之内可能会有助于油价进一步的上涨。从中长期来看的话，可能它后面的支撑作用会逐步地减缓。

国际油价或呈现冲高回落态势

奚佳蕊：后市其实还是有很多因素影响原油市场。首先从需求情况来看，原油其实现在已经进入到一个季节性回落的阶段。首先是美国，美国从9月初的美国劳动节之后，就意味着它的石油消费进入了一个消费淡季。中国的石油消费在经历了“金九银十”之后，进入11月份也将进入到一个消费的淡季，所以说进入四季度之后，整个的原油市场需求将是处于一个缓慢的下行过程。

此外需要关注的一个点是，美国当前的汽油价格已经涨到了一个十分高的位置。目前全美平均汽油售价是在3.811美元/加仑，是高于去年同期的水平，也是处在了十多年来最高的季节性水平，也创下1994年有数据记录以来第二高的水平。

大家都知道美国是一个高度依赖汽油的国家。在整个美国石油制品的消费占比中，汽油的消费占比其实是最多的，达到了42%，所以汽油价格的波动不仅是牵动着美国民众的心，同时也会影响到美国总统选举。所以说当前过高的油价，势必会刺激美国采取一些措施去平抑油价。之前大家也都知道美国连续释放了它有史以来周期最长、规模最大的石油战略储备。到目前为止，美国的石油战略储备还是处在一个历史比较极端的低位水平，继续释放的话它其实已经没有空间了，那么美国可能会怎么去应对呢？

首先，它已经推迟了补充原油战略储备的计划；第二，美国针对伊朗还有委内瑞拉的制裁正在逐步松绑。在此之前，美国对伊朗的制裁基本上很难有松口的可能性。从8月份开始，美国正在逐步放松对伊朗的制裁，就是为了帮助更多的资源进入到原油市场，以缓解当前过高的油价。所以综合来看，国际原油价格可能会呈现一个冲高回落的态势，短时间之内，原油价格还有进一步上冲的动力，但是在短期内我觉得油价触及100美元的高位，可能还是有一点难度。在接下来几个月当中，原油价格在冲高之后，可能会呈现一个逐步下滑的态势。

美国能源股大幅走强

随着国际油价走强，美国能源股再次受到热捧。进入三季度以来，标普500指数能源板块整体累计上涨了12%，领跑市场。这样的行情能走多远？当前能源股估值如何，是否仍值得买入？中国社科院美国研究所助理研究员马伟为我们带来他的解读。

多重因素将支撑能源股股价

马伟：由于欧佩克减产以及美国经济超预期走好等供给和需求因素的影响，全球能源价格特别是石油价格，近期出现比较显著的回升，这是本轮能源股上涨的一个很重要的原因。只要美国经济在第三季度、第四季度不会出现超预期的下跌风险，那么由于欧佩克承诺将把减产持续到年底，就会使得未来能源供需仍然是相对偏紧的局面，将进一步维持油价恢复和上升的态势，这都会成为支撑能源股股价的很重要的影响因素。

能源股还有一定的补涨空间

马伟：从估值角度来看，相对于整个大盘来说，其实今年以来能源股涨幅是不足的，所以它其实也是一个补涨的过程。就市盈率来看，目前能源股的市盈率也就10-12左右，而它长期的平均市盈率大概要到19，整体现在美股的市盈率也有接近19-20的水平。从这个角度上来看，能源股还有一定的补涨空间。

（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）

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